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　　中泰国际公布陈诉，药明生物(02269-HK)于8月17日晚间公布2020年上半年业绩，业务收入同比增长21.0%至约19.4亿元人民币，经调解净利润则同比增长40.7%至约7.3亿人民币，均大幅逾越市场预期。该公司生产年初也受疫情影响，但是2季度后快速恢复，在手项目总数从客岁同期的224个增长到286个，西欧业务虽然受影响但是收入仍有同比上升，而中国及以日本和韩国为代表的其他地域收入则大幅增长。

　　截止2020年6月尾，药明生物在手未完成订单总额同比增长104.4%至约94.6亿人民币，其中包括与各国签署的总值约3.2亿美元的10多个新冠项目。根据目前的情况，预计新冠项目将为公司2020年下半年和2021年分别带来约8,000万美元和1.5亿美元的收入。药明生物的新冠项目中包括GSK和VIR签署总额为1.16亿美元的新冠中和抗体项目，目前已开始举行大量原液制备事情，管理层预计年底将上市。目前为止公司新冠项目的签单乐成率高达70%，而且有27个项目在谈，新冠项目进展显著逾越预期。

　　早前思量到药明生物1季度生产受新冠疫情影响，且由于不确定该公司能否迅速得到新冠项目，中泰国际对公司收入做了守旧预期，从现在情况看公司已经乐成降服疫情影响。中泰国际将公司2020-22E收入预测分别上调6.5%、4.9%、4.2%。反应焦点业务业绩的经调解净利润分别上调5.0%、3.6%、3.1%。同时中泰国际思量到新冠相干产物已经成为公司新的收入源。

　　由于从目前情况看新型冠状病毒未来几年有重复可能，药明生物的中和抗体可用于治疗和预防，未来几年将拥有辽阔市场需求，而且也预计公司将得到更多新冠相干项目，中泰国际重申「增持」评级，目标价从147.26港元上调至195.6港元，以反应公司优于预期的业绩和新冠项目带来的新机遇，对应113.6倍2021EPER.DCF模子中WACC与永续增长率分别为8.8%与6.0%。

（文章来源：财华社）

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