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　　【观点及建议】

　　自下而上负反馈将导致价格继续下挫。终端织机开工恢复速度不及预期，利润较差，接单积极性不高，备库意愿不足，仅刚需采购。11月底是下游入场刚需补库的时间节点，因此可能出现阶段性反弹行情。但中期来看，聚酯工厂产品压力增加，降价去库存的概率较高，仍以反弹抛空的操作为主。

　　PTA:趋势仍偏弱。中期需求驱动继续偏弱，短期观察11月底终端补库情况。周内聚酯产销继续疲软，工厂聚酯成品库存持续累积。PTA价格低位，聚酯工厂适当补库，上周库存持平。但聚酯去库压力较大，TA驱动继续向下，成本端油价疲软，下挫带动TA估值继续向下。11月底是工厂春夏订单接单的时间窗口，国内疫情有所好转，预计纺服内销将有所好转，带来TA短期的反弹行情。但中期驱动继续向下，反弹抛空的操作为主。1-5反套操作。

　　MEG:煤价企稳，库存持续下降，EG或有企稳反弹。周内EG进口到港有限，小幅去库。接下来EG煤制装置陆续回归市场，但是进口持续不及预期，预计到港进口量有限。加上煤价或阶段性触底，周内或有一定程度反弹。但需求端聚酯产品降价去库存的压力下，中期仍旧以反弹抛空的操作为主。考虑到煤炭价格继续下行空间不大，可择机参与多EG空TA套利操作。

（文章来源：国泰君安期货）

文章来源：国泰君安期货

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